Beijing paga alto preço de intervenção
naky
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2015-09-16 15:26:11
Ação política agressiva é agora uma característica regular da mercados globais - Haruhiko Kuroda tinha seus bazuca, enquanto Ben Bernanke levou para um helicóptero.
Mas em China, A queda dos preços dos ativos conheci uma invasão em grande escala do mercado, garantindo uma vitória caro que muitos acreditam que ainda poderia provar fugaz.
Após três meses de intervenção governamental enorme para deter estoques de mergulho, As autoridades chinesas parecem estar prontos para declarar sua missão cumprida. Zhou Xiaochuan, presidente do Banco Popular da China, disse em uma reunião do G20 na semana passada que a correção do mercado de ações, o que deixou o Shanghai Composite quase 40 por cento abaixo do seu alto junho, está agora "na maior parte sobre".
Nos dias desde então, o Shanghai Composite ficou praticamente estável, subindo 1,2 por cento esta semana. Tendo caído de um pico de 5.100 pontos em meados de junho, o índice parece ter encontrado uma nova zona de conforto um pouco acima de 3.000 pontos, onde ele tem sido negociado desde a última semana de agosto.
Nem todo mundo está convencido, no entanto. Valorizações médias de capital pode ter caído significativamente desde o pico, mas muitas unidades populacionais - especialmente small-caps - ainda negociar a preço de rácios de ganhos muito acima de sua tendência histórica. Apesar das enormes quedas nos índices de Xangai e Shenzhen, ambos subiram um terço nos últimos 12 meses, tornando-os os mercados com melhor desempenho no mundo. A bolha, dizem os céticos, ainda não completamente estourar.
"O governo está a apoiar o mercado a um nível muito alto", diz Francis Cheung, estrategista de ações da China CLSA. "Eles vão perder. Em algum momento, eles vão ter que deixar ir. "Ele tem um preço-alvo para o Shanghai Composite de 2700, o que implica uma nova queda de 15 por cento em relação aos níveis atuais.
Os custos de resgate de o mercado não ter sido apenas financeira. A intervenção tem descarrilou algumas iniciativas de reforma fundamentais, como a mudança de levantamento de capital de empréstimos dos bancos comerciais para o mercado de ações. Para cortar o fornecimento de novas ações no mercado, ofertas públicas iniciais foram congelados.
Os volumes negociados desabaram como liquidez ação do governo, as saídas de capital e ructions nos mercados de divisas minaram. O volume de negócios na Bolsa de Xangai na terça-feira para US $ 43 bilhões caiu, a menor quantidade diária desde fevereiro e para baixo de um pico de US $ 212bn no início de junho. Volumes futuros tomaram um martelar mais grave.
Enquanto isso, o objetivo de longo prazo de aumentar a participação estrangeira nos mercados financeiros internos deu um passo significativo para trás depois de novas regras foram introduzidas que proibiu vendas a descoberto e grandes vendas de acções.
"Ninguém quer possuir um ativo sem saber se eles podem vender", diz Bob Browne, diretor de investimentos da Northern Trust, o gestor do fundo com US $ 960bn em ativos sob gestão.