Pechino paga alto prezzo per l'intervento
Naky
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2015-09-16 15:26:11
Azione politica aggressiva è ormai una caratteristica regolare di mercati globali - Haruhiko Kuroda ha avuto i suoi bazooka, mentre Ben Bernanke ha portato a un elicottero.
Ma in Cina, Il calo dei prezzi delle attività hanno incontrato una invasione su vasta scala del mercato, assicurando una vittoria costoso che molti credono potrebbero ancora rivelarsi fugace.
Dopo tre mesi di grande intervento del governo per fermare le scorte di immersione, Le autorità cinesi appaiono pronti a dichiarare la loro missione compiuta. Zhou Xiaochuan, governatore della Banca popolare cinese, ha detto in una riunione del G20 dello scorso fine settimana che la correzione del mercato azionario, che ha lasciato lo Shanghai Composite quasi il 40 per cento al di sotto la sua alta di giugno, è ora "in gran parte over".
Nei giorni in quanto, lo Shanghai Composite ha appena mosso, in aumento dell'1,2 per cento questa settimana. Avendo caduto da un picco di 5.100 punti a metà giugno, l'indice sembra aver trovato una nuova zona di comfort appena al di sopra di 3.000 punti, dove è attivo dal l'ultima settimana di agosto.
Non tutti sono convinti, però. Valutazioni medie azionari possono sono già scesi notevolmente dalla vetta, ma molti stock - soprattutto small-caps - scambi ancora al prezzo di rapporti dei guadagni di gran lunga superiore al loro trend storico. Nonostante le enormi cadute negli indici di Shanghai e Shenzhen, entrambi sono aumentati di un terzo negli ultimi 12 mesi, che li rende i migliori mercati più performanti al mondo. La bolla, dicono gli scettici, non si è ancora completamente scoppiare.
"Il governo sostiene il mercato ad un livello troppo elevato", afferma Francis Cheung, Cina strategist patrimonio netto al CLSA. "Stanno andando a perdere. Ad un certo punto, dovranno lasciarsi andare. "Ha un obiettivo di prezzo per lo Shanghai Composite di 2.700, il che implica un ulteriore calo del 15 per cento rispetto ai livelli attuali.
I costi del salvataggio del mercato non sono solo stati finanziario. L'intervento ha fatto deragliare alcune iniziative di riforma chiave, come lo spostamento raccolta di capitali da prestiti delle banche commerciali al mercato azionario. Per tagliare la fornitura di nuove azioni sul mercato, offerte pubbliche iniziali sono stati congelati.
I volumi scambiati sono crollati come liquidità azione di governo, fughe di capitali e ructions nei mercati valutari hanno minato. Il fatturato alla borsa di Shanghai il Martedì è sceso a $ 43 miliardi, l'importo giornaliero più basso dal febbraio e giù da un picco di $ 212bn all'inizio di giugno. Volumi Futures hanno preso un martellamento più grave.
Nel frattempo, l'obiettivo a lungo termine di aumentare la partecipazione straniera in mercati finanziari nazionali ha fatto un passo indietro significativo dopo le nuove regole sono state introdotte che vietava le vendite allo scoperto e le grandi vendite di azioni.
"Nessuno vuole possedere un bene senza sapere se possono vendere", dice Bob Browne, responsabile degli investimenti presso Northern Trust, il gestore del fondo US $ 960bn con un patrimonio gestito.