Peking zahlt hohen Preis für die Intervention
naky
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2015-09-16 15:26:11
Aggressive politischen Maßnahmen ist heute ein fester Bestandteil Weltmärkte - Haruhiko Kuroda hatte seine Panzerfaust, während Ben Bernanke nahm, um einen Hubschrauber.
Aber in China, Fallende Vermögenspreise haben eine groß angelegte Invasion des Marktes erfüllt, die Sicherung eines teuren Sieg, dass viele glauben, könnte sich noch als flüchtig.
Nach drei Monaten riesige staatliche Eingriffe zum Tauchen Aktien zu stoppen, Chinesischen Behörden scheinen bereit zu erklären ihre Mission erfüllt. Zhou Xiaochuan, Gouverneur der Peoples Bank of China, sagte auf einer G20-Treffen am vergangenen Wochenende, dass die Korrektur am Aktienmarkt, der den Shanghai Composite verlassen hat fast 40 Prozent unter seiner Juni-Hoch, ist jetzt "meist über".
In den Tagen, da hat der Shanghai Composite kaum rührte, steigende 1,2 Prozent in dieser Woche. Nachdem von einem Höchststand von 5.100 Punkten Mitte Juni fiel, scheint der Index knapp über 3.000 Punkten, wo es seit der letzten Augustwoche wurde der Handel mit einer neuen Komfort-Zone gefunden haben.
Nicht jeder ist davon überzeugt, aber. Durchschnittlicher Aktienbewertung können sich erheblich von der Spitze gekommen sind, aber viele Aktien - vor allem Small Caps - Handel immer noch auf Kurs-Gewinn-Verhältnisse weit über ihrem historischen Trend. Trotz der großen Wasserfälle in den Shanghai und Shenzhen Indizes, haben sowohl eine dritte in den letzten 12 Monaten gestiegen, so dass sie mit der besten Performance-Märkte der Welt. Die Blase, sagen die Skeptiker, noch nicht vollständig platzen.
"Die Regierung unterstützt den Markt bei einer zu hohen Niveau", so Francis Cheung, China Equity-Stratege bei CLSA. "Sie gehen, um zu verlieren. An einem gewissen Punkt, werden sie gehen zu lassen. "Er hat das Kursziel für den Shanghai Composite von 2.700, was eine weitere 15-Prozent-Tropfen vom aktuellen Niveau.
Die Kosten für die Rettung des Marktes haben nicht mehr nur finanzielle. Die Intervention hat einige wichtige Reforminitiativen, wie beispielsweise Verschieben Kapitalbeschaffung von kommerziellen Bankkredite an den Aktienmarkt entgleist. Um die Versorgung der neuen Aktien in den Markt abgeschnitten haben Börsengängen eingefroren.
Die Handelsvolumina sind als Maßnahmen der Regierung, Kapitalabflüsse und ructions an den Devisenmärkten haben untergraben Liquidität zusammengebrochen. Der Umsatz an der Börse in Shanghai am Dienstag fiel auf $ 43 Mrd., der niedrigste Tagesmenge seit Februar und unten von einem Höchststand von $ 212bn Anfang Juni. Futures Volumen haben einen schwereren Hämmern getroffen.
Unterdessen hat die langfristige Ziel der Erhöhung die ausländische Beteiligung an inländischen Finanzmärkte einen erheblichen Rückschritt nach neuen Regeln wurden eingeführt, die Leerverkäufe und große Aktienverkäufe verboten übernommen.
"Niemand, einen Vermögenswert zu besitzen, ohne zu wissen, ob sie verkaufen will", sagt Bob Browne, Chief Investment Officer bei Northern Trust, der US-Fonds-Manager mit $ 960bn der Assets under Management.