Beijing betaalt hoge prijs voor interventie
Naky
www.diecastingpartsupplier.com
2015-09-16 15:26:11
Agressief beleid actie is nu een vast onderdeel van wereldwijde markten - Haruhiko Kuroda had zijn bazooka, terwijl Ben Bernanke nam een helikopter.
Maar in China, Dalende prijzen van activa hebben een full-scale invasie van de markt gehaald, het veiligstellen van een dure overwinning, die volgens velen nog zou kunnen blijken vluchtig.
Na drie maanden van enorme overheidsingrijpen duiken voorraden te stoppen, Chinese autoriteiten lijkt klaar om te verklaren hun missie volbracht. Zhou Xiaochuan, gouverneur van de People's Bank of China, vertelde een G20-bijeenkomst vorig weekend dat de beurs correctie, waarbij de Shanghai Composite heeft verlaten bijna 40 procent onder de hoge juni, is nu "meestal meer dan".
In de dagen sinds, heeft de Shanghai Composite nauwelijks steeds op dezelfde plek, stijgt 1,2 procent deze week. Na tuimelde van een piek van 5100 punten in medio juni, de index lijkt te hebben gevonden een nieuwe comfort zone net boven 3.000 punten, waar het is de handel sinds de laatste week van augustus.
Niet iedereen is er echter van overtuigd. Gemiddelde waardering van aandelen kan aanzienlijk gedaald van de piek zijn gekomen, maar veel bestanden - vooral small-caps - nog steeds handel op prijs winstverhoudingen ver boven hun historische trend. Ondanks de enorme daling van de Shanghai en Shenzhen indices, zowel zijn gestegen een derde in de afgelopen 12 maanden, waardoor ze de best presterende markten in de wereld. De bel, zeggen sceptici, is nog niet helemaal barsten.
"De overheid is het ondersteunen van de markt op een te hoog niveau", zegt Francis Cheung, China equity strateeg bij CLSA. "Ze gaan verliezen. Op een gegeven moment zullen ze moeten laten gaan. "Hij heeft een koersdoel voor de Shanghai Composite van 2700, wat een verdere 15 procent daling van het huidige niveau.
De kosten van het redden van de markt niet alleen financieel geweest. De interventie is ontspoord een aantal belangrijke hervormingen initiatieven, zoals het verschuiven van kapitaal van commerciële banken leningen aan de aandelenmarkt. Om het aanbod van nieuwe aandelen in de markt te snijden, hebben beursintroducties bevroren.
Handelsvolumes zijn ingestort als optreden van de overheid, uitstroom van kapitaal en ructions op de valutamarkten hebben ondermijnd liquiditeit. De omzet op de Shanghai Stock Exchange op dinsdag daalde tot $ 43bn, de laagste dagelijkse hoeveelheid sinds februari en neer van een piek van $ 212bn in begin juni. Futures volumes hebben een meer ernstige hameren genomen.
Ondertussen heeft de langere termijn doel van het verhogen van de buitenlandse participatie in de binnenlandse financiële markten een belangrijke stap achteruit na de nieuwe regels werden ingevoerd dat short selling en grote omzetaandeel verboden genomen.
"Niemand wil een actief bezitten zonder te weten of ze kunnen verkopen," zegt Bob Browne, chief investment officer bij Northern Trust, de Amerikaanse fondsbeheerder met $ 960bn in activa onder beheer.