Beruang mengumpul China menghadapi ancaman baru keluar modal
NAKY
www.diecastingpartsupplier.com
2015-09-10 14:31:49
Bulan lalu, Dalian Wanda, salah satu daripada paling menghadap ke luar syarikat korporat di China, Membeli penganjur triatlon Ironman dari AS firma ekuiti swasta untuk $ 650m.
Sementara itu, Anbang Insurans, yang mempunyai cita-cita yang sama, kelihatan kurang cenderung untuk berjaya dalam pacaran iaitu pihak berkuasa Portugis dengan harapan untuk membeli sisa-sisa konglomerat kewangan di Lisbon - tepat kerana orang Cina sudah telah membeli begitu banyak aset di sana. Pada masa yang sama, Pelancong China terus membanjiri destinasi seperti Jepun, membeli barang-barang mewah yang sentiasa lebih murah sebagai Menghargai mata wang China, Untuk menjual mereka ke rumah untuk keuntungan kemas.
Ia adalah sukar untuk mengetahui apa yang mewakili kepelbagaian berhemat dan apa yang keluar modal oleh kumpulan-kumpulan Cina dan pelancong kaya. Tetapi bagi mereka yang mengesan aliran keluar modal dari China, perbezaan tidak kira banyak. Dalam tempoh empat pihak untuk akhir bulan Jun, aliran keluar sedemikian berjumlah lebih daripada $ 500bn, menurut data dari Citigroup. Rizab luar negara China, sekali sekitar $ 4TN, adalah turun kepada kurang daripada $ 3.7tn dan dijangka menurun lagi kepada $ 3.3tn tahun ini.
Tidak lama dahulu, dunia seolah-olah dibanjiri dengan dolar murah. Banyak dapat dikesan kepada dasar kewangan yang murah hati Federal Reserve. Tetapi mereka juga datang dari tanah besar China kitar semula pendapatan dolar mereka daripada eksport. Ibu negara China mengalir ke ladang di Afrika, pelabuhan di Sri Lanka, syarikat-syarikat tenaga di Kanada dan Perbendaharaan di Amerika Syarikat.
Baru-baru ini China mula secara besar-besaran, inisiatif mahal termasuk Infrastruktur Asia Investment Bank, Bank Pembangunan Baru, projek Laluan Sutera dan permodalan semula kedua-dua bank dasar yang membantu mengitar semula rizabnya.
"Ianya bukan penjualan dalam saham China mahupun kelemahan dalam mata wang yang paling penting," nota George Saravelos, strategis mata wang di Deutsche Bank. "Ia adalah apa yang berlaku kepada rizab FX China dan apa ini bermakna untuk mudah tunai global. Tindakan China adalah bersamaan dengan Bukakan QE atau, dalam erti kata lain, Mengetatkan Kuantitatif. "
Kebimbangan ini boleh difahami. Ia adalah liabiliti pertukaran asing Cina benar kini berjumlah kira-kira $ 1TN, menurut Bank for International Settlements. Membenarkan bagi mata wang asing yang dipinjam oleh Hong Kong bahagian syarikat-syarikat China, jumlah sebenar adalah sebanyak $ 1.5tn - 15 peratus daripada keluaran dalam negara kasar China atau 4O peratus daripada pertukaran asing, Gavekal perkhidmatan kewangan syarikat mengira. Selain itu, gabungan deflasi menurunkan nilai mata dan pendalaman di negara ini bermakna beban khidmat hutang telah menjadi lebih membebankan.
Dengan formula Tabung Kewangan Antarabangsa telah maju, (mencerminkan peratusan hutang, aliran portfolio, eksport dan bekalan wang) China memerlukan sekurang-kurangnya $ 2.6tn dalam rizab pertukaran asing, walaupun pengiraan menganggap tiada kawalan modal. Sementara itu, Encik Saravelos menambah, China mempunyai kira-kira $ 2TN liabiliti "tidak melekit" termasuk dagangan spekulatif pembawa, hutang dan aliran masuk ekuiti, deposit oleh dan pinjaman daripada warga asing yang boleh menjadi sumber aliran keluar.
Gabungan masa depan Fed mengetatkan, wang yang kurang memerlukan kitar semula di tangan pengeluar minyak dan kesan-kesan yang tidak menentu daripada keadaan yang berubah di China adalah cukup untuk menjadikan paling lembu ke beruang takut.