Bears rassemblent que la Chine affronte nouvelle menace de la fuite des capitaux
Naky
www.diecastingpartsupplier.com
2015-09-10 14:31:49
Le mois dernier, Dalian Wanda, l'un des la plupart des entreprises tournées vers l'extérieur en Chine, Acheté l'organisateur des triathlons Ironman d'une firme américaine de private equity pour 650m $.
Pendant ce temps, Anbang assurance, qui a des aspirations similaires, avait l'air moins de chances de réussir dans sa cour des autorités portugaises, dans l'espoir d'acheter les restes d'un conglomérat financier à Lisbonne - précisément parce que les Chinois ont déjà acheté autant d'atouts là. En même temps, Touristes chinois continuer à inonder des destinations comme le Japon, l'achat de produits de luxe qui sont de plus en plus que le pas cher Monnaie chinoise apprécie, Pour les vendre à la maison pour un joli profit.
Il est difficile de savoir ce que représente une diversification prudente et quelle est la fuite des capitaux par des groupes chinois et les voyageurs fortunés. Mais pour ceux qui le suivi des sorties de capitaux de la Chine, la distinction n'a pas grande importance. Dans les quatre trimestres à la fin de Juin, ces sorties ont totalisé plus de 500 milliards $, selon les données de Citigroup. Les réserves de change de la Chine, une fois autour 4Tn $, sont en baisse à moins de 3.7tn $ et devraient encore baisser à 3.3tn $ cette année.
Il n'y a pas longtemps, le monde semblait inondé avec des dollars bon marché. Beaucoup pourraient être attribués à des politiques monétaires généreuses de la Réserve fédérale. Mais ils sont également venus de la partie continentale chinoise recyclés comme leurs bénéfices libellés en dollars des exportations. Capitale chinoise a coulé dans les exploitations agricoles en Afrique, les ports au Sri Lanka, les sociétés d'énergie au Canada et les bons du Trésor des États-Unis.
Plus récemment, la Chine a commencé initiatives massives et coûteuses, y compris la Banque asiatique de l'infrastructure d'investissement, la Banque de développement du Nouveau, ses projets Route de la Soie et une recapitalisation des deux banques politiques qui aident à recycler ses réserves.
"Il est ni le sell-off dans des actions chinoises, ni la faiblesse de la monnaie qui importe le plus», note George Saravelos, un stratège en devises à la Deutsche Bank. "Il est ce qui se passe aux réserves et ce que cela signifie pour la liquidité mondiale FX de la Chine. Les actions de la Chine sont l'équivalent d'un déroulement de QE ou, en d'autres termes, le resserrement quantitatif ".
Ces préoccupations sont compréhensibles. Il est vrai chinois engagements en devises représentent maintenant quelque 1TN $, selon la Banque des règlements internationaux. Permettant de devises empruntées par les divisions de Hong Kong des entreprises chinoises, le montant réel est autant que 1.5tn $ - 15 pour cent du produit intérieur brut de la Chine ou de 4O pour cent de son taux de change, GaveKal société de services financiers calcule. En outre, la combinaison d'une déflation déprécier la monnaie et l'approfondissement dans le pays signifie la charge de service de la dette est devenu plus onéreux.
Par les formules du Fonds monétaire international a développé, (reflétant un pourcentage de la dette, les flux de portefeuille, des exportations et de la masse monétaire) de la Chine a besoin d'au moins 2.6tn $ en réserves de change, si le calcul suppose pas de contrôles de capitaux. Pendant ce temps, M. Saravelos ajoute, la Chine a autour 2TN $ du passif "non-collants" y compris spéculatives des carry trades, la dette et les capitaux propres entrées, les dépôts et les prêts par des étrangers qui pourraient être une source de sorties.
Une combinaison de futur resserrement de la Fed, moins d'argent dans le besoin de recyclage dans les mains des producteurs de pétrole et les conséquences incertaines des circonstances changeantes en Chine est suffisant pour activer la plupart des taureaux en ours craintifs.