A crise da dívida em próprio quintal da América
naky
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2015-07-15 10:41:01
Nunca há uma momento perfeito para anunciar que você está praticamente falida. Para Puerto Rico, no entanto, esta semana foi um momento melhor do que a maioria. No domingo, o governo da ilha lançou uma relatório econômico de longo-planejada escrito por Anne Krueger, ex-economista-chefe do Banco Mundial, que declarou que o território estava em crise fiscal. Como governador Alejandro García Padilla colocou, $ 72 bilhões de dívidas da ilha estão agora "não pagar".
Mas, em vez de semear medo generalizado, os preços de dívida apenas vacilou. Para com a Grécia em crise financeira full-blown, eo Mercados chineses caem, A revelação de Puerto Rico parece quase um espetáculo à parte. No entanto, seria um erro ignorar o que está acontecendo em Porto Rico. Para o relatório do professor Krueger destaca dois pontos importantes. Em primeiro lugar, a Grécia não é o único lugar a braços com excesso de dívida, má governação e finanças opacos. Em segundo lugar, a América, como a Europa, mal precisa se tornar mais imaginativo - e prática - em lidar com o excesso de dívida do setor público.
Para o problema bedeviling Puerto Rico não é simplesmente seus US $ 72 bilhões pilha dívida, mas o fato de que ela não tem qualquer mecanismo óbvio para reestruturá-lo. A ilha poderia estar em um momento agitado nos mercados de dívida municipal. Outras entidades endividadas, tais como o estado de Illinois, em breve poderá ser apanhado na tempestade.
Para entender isso, olhar para os números de Porto Rico. Um par de décadas atrás, este território norte-americano de 3,5 milhões de pessoas beneficiou de uma taxa saudável de crescimento, impulsionado por uma grande presença e fiscais quebras de militares americanos que atraíram empresas do continente. Mas, desde então, reduções de impostos terminaram e os orçamentos militares foram cortados. Saída encolheu em cerca de 10 por cento em termos reais desde 2005.
Normalmente, isso pode causar credores a entrar em pânico. Mas desde que os mercados globais têm sido nivelada com liquidez e títulos municipais oferecem incentivos fiscais para investidores americanos, o dinheiro em vez inundado. Isso permitiu que o governo a manter um estado de bem-estar generoso, e uma cultura de governança que é (na melhor das hipóteses) e ineficiente (na pior das hipóteses) repleto de nepotismo. Enquanto isso, o rácio dívida-produto subiu acima de 100 por cento - ou 150 por cento se passivo a descoberto, tais como pensões, estão incluídos.
Este padrão é insustentável. Assim Prof Krueger - inteiramente de forma sensata - propõe duas iniciativas: Puerto Rico deve implementar reformas estruturais, tais como o corte de pagamentos de bem-estar e os custos trabalhistas; mas também precisa de reestruturar a dívida para um nível mais sustentável.