La crisis de la deuda en el propio patio trasero de los Estados Unidos
Naky
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2015-07-15 10:41:01
Nunca hay una Tiempo perfecto para anunciar que está prácticamente en bancarrota. Para Puerto Rico, sin embargo, esta semana fue un momento mejor que la mayoría. El domingo, el gobierno de la isla dio a conocer un informe económico planificado a largo escrito por Anne Krueger, ex economista jefe del Banco Mundial, que declaró que el territorio estaba en crisis fiscal. Como gobernador, Alejandro García Padilla puso, de la isla $ 72bn deudas son ahora "no pagar".
Pero en lugar de sembrar el miedo generalizado, los precios de la deuda sólo se tambalearon. Porque con Grecia en crisis financiera en toda regla, y la Mercados chinos tumbling, La revelación de Puerto Rico parece casi una barraca de feria. Sin embargo, sería un error ignorar lo que está sucediendo en Puerto Rico. Para el informe del profesor Krueger destaca dos puntos importantes. En primer lugar, Grecia no es el único lugar lidiar con el exceso de deuda, el mal gobierno y las finanzas opacas. En segundo lugar, los Estados Unidos, al igual que Europa, necesita urgentemente de ser más imaginativo - y práctica - en el trato con el exceso de deuda del sector público.
Para el problema que acosan Puerto Rico no es simplemente su $ 72bn pila de la deuda, pero el hecho de que carece de cualquier mecanismo obvio para reestructurarla. La isla podría estar en un momento agitado en los mercados de deuda municipal. Otras entidades endeudadas, como el estado de Illinois, pronto podrían quedar atrapados en la tormenta.
Para entender esto, mira a los números de Puerto Rico. Hace un par de décadas, este territorio estadounidense de 3,5 millones de personas disfrutaron de una tasa saludable de crecimiento, impulsado por una gran presencia y exenciones fiscales militares estadounidenses que atrajeron a las empresas de la parte continental. Pero desde entonces, exenciones fiscales han terminado y los presupuestos militares se han reducido. La producción se ha reducido en alrededor de 10 por ciento en términos reales desde 2005.
Normalmente, esto podría causar acreedores en pánico. Pero desde que los mercados globales han sido a nivel con la liquidez, y bonos municipales ofrecen incentivos fiscales para los inversores americanos, dinero en lugar ha inundado. Eso ha permitido al gobierno a mantener un estado de bienestar generoso, y una cultura de gobierno que es (en el mejor) ineficiente y (en el peor) plagado de clientelismo. Mientras tanto, la relación entre deuda y la producción ha aumentado por encima del 100 por ciento - o 150 por ciento si las obligaciones no financiadas, como las pensiones, están incluidos.
Este patrón es insostenible. Así que el profesor Krueger - completo con sensatez - propone dos iniciativas: Puerto Rico debe implementar reformas estructurales, tales como el corte pagos de asistencia social y los costos de mano de obra; pero también necesita reestructurar la deuda a un nivel más sostenible.