La crisi del debito in cortile di casa degli Stati Uniti
Naky
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2015-07-15 10:41:01
Non c'è mai una momento perfetto per annunciare sei praticamente in bancarotta. Per Porto Rico, tuttavia, questa settimana è stato un momento migliore di più. Domenica scorsa, il governo ha rilasciato dell'isola una relazione economica a lungo pianificato scritto da Anne Krueger, un ex capo economista della Banca Mondiale, che ha dichiarato che il territorio era in crisi fiscale. Come governatore Alejandro García Padilla ha messo, $ 72bn debiti dell'isola sono ora "non è dovuta".
Ma invece di seminare paura diffusa, i prezzi del debito vacillato solo. Perché con la Grecia in crisi finanziaria conclamata, e il Mercati cinesi burattatura, La rivelazione di Portorico sembra quasi un baraccone. Tuttavia, sarebbe un errore ignorare ciò che sta accadendo a Porto Rico. Per relazione del professor Krueger sottolinea due punti importanti. In primo luogo, la Grecia non è l'unico posto alle prese con il debito in eccesso, il malgoverno e le finanze opache. In secondo luogo, l'America, come l'Europa, male deve diventare più fantasioso - e pratico - nel trattare con eccesso di debito del settore pubblico.
Per il problema bedeviling Porto Rico non è semplicemente il suo $ 72bn mucchio debito, ma il fatto che manca qualsiasi meccanismo ovvio per ristrutturarlo. L'isola potrebbe essere in un tempo instabile nei mercati del debito comunale. Altri soggetti indebitati, come ad esempio lo stato dell'Illinois, potrebbero presto essere catturati nella tempesta.
Per capire questo, guarda i numeri di Porto Rico. Un paio di decenni fa, questo territorio degli Stati Uniti di 3,5 milioni di persone goduto di un tasso sano di crescita, guidata da una grande presenza e agevolazioni fiscali militari americani che hanno attirato le imprese del continente. Ma da allora, agevolazioni fiscali sono finite e bilanci militari sono stati tagliati. Uscita si è ridotto di circa il 10 per cento in termini reali dal 2005.
Normalmente, ciò potrebbe causare ai creditori di panico. Ma dal momento che i mercati globali sono stati a livello di liquidità, e le obbligazioni municipali offrire agevolazioni fiscali per gli investitori americani, il denaro ha invece allagato in. Ciò ha permesso al governo di mantenere uno stato sociale generoso, e di una cultura di governance che è (al massimo) e inefficiente (nel peggiore dei casi) piena di clientelismo. Nel frattempo, il rapporto debito-produzione è salito sopra il 100 per cento - o 150 per cento se le passività non finanziate, come le pensioni, sono inclusi.
Questo modello è insostenibile. Così Prof Krueger - interamente sensibilmente - propone due iniziative: Portorico deve attuare le riforme strutturali, come il taglio pagamenti per il benessere e costo del lavoro; ma ha anche bisogno di ristrutturare il debito a un livello più sostenibile.