Die Schuldenkrise in Amerikas eigenen Hinterhof
naky
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2015-07-15 10:41:01
Es gibt nie einen perfekte Zeit zu verkünden, Sie praktisch bankrott sind. Für Puerto Rico, aber diese Woche war ein besserer Zeitpunkt als die meisten. Am Sonntag, den die Regierung der Insel veröffentlicht ein lange geplanten Wirtschaftsbericht von Anne Krueger, ein ehemaliger Weltbank-Chefökonom, der erklärte, dass das Gebiet war in Finanzkrise geschrieben. Als Gouverneur Alejandro García Padilla es ausdrückte, gibt der Insel $ 72 Mrd Schulden jetzt "nicht zu zahlen".
Doch statt der Aussaat weit verbreitete Angst, Schuld Preise nur wackelte. Für mit Griechenland in ausgewachsenen Finanzkrise und der Chinesischen Märkten TaumelnScheint Puerto Rico Offenbarung fast ein Nebenschauplatz. Dennoch wäre es ein Fehler zu ignorieren, was ist in Puerto Rico geschieht. Zum Bericht von Professor Krueger betont zwei wichtige Punkte. Erstens ist Griechenland nicht der einzige Ort der Auseinandersetzung mit Überschuldung, schlechte Regierungsführung und undurchsichtigen Finanzen. Zweitens, Amerika, wie Europa, braucht dringend zu mehr Phantasie geworden - und praktisch - im Umgang mit Überschuldung des öffentlichen Sektors.
Für das Problem bedeviling Puerto Rico ist nicht einfach seine $ 72 Mrd Schulden Haufen, aber die Tatsache, dass es keine offensichtlichen Mechanismus, um es neu zu strukturieren fehlt. Die Insel konnte in einer abgehackt Zeit in den kommunalen Anleihemärkte sein. Andere Schulden beladenen Einheiten, wie der Staat von Illinois, könnte bald im Sturm gefangen werden.
Um dies zu verstehen, schauen Sie sich Puerto Rico Zahlen. Ein paar Jahrzehnte her, dieses US-Territorium von 3,5 Mio. Menschen genossen ein gesundes Wachstum, das von einem großen amerikanischen Militärpräsenz und Steuererleichterungen, die Festland-Unternehmen angezogen angetrieben. Aber seitdem Steuervergünstigungen sind beendet und militärischen Budgets wurden gekürzt. Output wurde von rund 10 Prozent real seit 2005 geschrumpft.
Normalerweise könnte dies dazu führen, Gläubiger zur Panik. Aber da die globalen Märkte wurden bündig mit Liquidität und Kommunalanleihen bieten Steuererleichterungen für amerikanische Investoren, Geld statt in überflutet. Das hat die Regierung ermöglicht, eine großzügige Wohlfahrtsstaat und eine Governance-Kultur, die ist (am besten) ineffizient zu erhalten und (im schlimmsten Fall) voll von Vetternwirtschaft. Inzwischen hat sich die Schulden-Output-Verhältnis von über 100 Prozent stieg - oder 150 Prozent, wenn ungedeckten Verbindlichkeiten, wie Renten, sind enthalten.
Dieses Muster ist nicht nachhaltig. So Prof Krueger - ganz vernünftig - schlägt zwei Initiativen: Puerto Rico müssen Strukturreformen, wie das Schneiden von Sozialhilfe und Arbeitskosten zu implementieren; aber es muss auch um die Schulden auf ein nachhaltigeres Niveau zu restrukturieren.
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