Um início chocante para o ano para os mercados financeiros da China resultou no resto da Ásia se sai
O interesse mundial nos mercados da China e da economia está brilhando um holofote sobre a região outros mercados como links investidores e analistas de teste com ativos do continente que em alguns casos são novos e em desenvolvimento.
Até recentemente, os mercados asiáticos tendem a acompanhar de perto a liderança fornecida por Wall Street, assim como as economias locais exposição aumentada à sua vasta vizinho. Agora temores sobre China estão enfraquecendo US stocks, e ainda pesa sobre si Ásia.
"Estamos em um ambiente onde o mercado aqui é sensível à desaceleração do crescimento e as expectativas revisadas para baixo", diz Timothy Moe, estrategista-chefe de equidade Ásia-Pacífico da Goldman Sachs.
"Contra esse pano de fundo que você tem receios sobre o crescimento na China, em seguida, ser ventilado por ações em queda e desvalorização do renminbi."
Não houve trégua ontem. Quedas em Xangai e Shenzhen levou suas perdas até agora neste ano para 15 por cento e 20 por cento, respectivamente.
De Hong Kong Hang Seng é agora para baixo de 9,2 por cento este ano, Topix do Japão está fora de 6,5 por cento e de Taiwan Taiex caiu 6,6 por cento. Para o mais amplo MSCI Ásia-Pacífico, de 2016 classifica como o início mais pobres desde 2000.
Manishi Raychaudhuri, Ásia estrategista de ações do BNP Paribas, diz: "Sabíamos que estávamos vivendo em tempos difíceis, mas nós não imaginar os riscos que voltam para o poleiro tão cedo no ano, e de forma tão brutal."
Moedas regionais também sofreram, com o won coreano queda de 3,1 por cento em relação ao dólar e da Malásia ringgit 2.1 por cento mais fraca.
As perdas em todo classes de ativos não deixaram os investidores lutando para entender melhor como a China realmente interage com os seus vizinhos.
"Havia uma vista para um monte de no ano passado que o pior estava por trás de nós e que uma caminhada Fed não era para ser temido dado o ajuste significativo que já tinha tido", diz Jonathan Garner, chefe Ásia e mercados emergentes estrategista de ações para Morgan Stanley. "Mas as pessoas não são tão abaixo do peso como se pensava."
Hong Kong tem sido até agora o epicentro da reação. Ainda ontem, o custo de curto prazo dos empréstimos renminbi offshore de um forte aumento superior - pensado para ser em grande parte, um efeito colateral da China suspeita de intervenção no mercado offshore na semana passada.
Taxas de renminbi offshore têm limitado impacto económico real; No entanto, os analistas também estão explorando ligações mais directas entre o continente e seu hub offshore.
A equipe de Morgan Stanley, por exemplo, calcula que cada queda no valor do renminbi face ao dólar de 1 por cento traduz em um corte de um pouco mais de 1 por cento em lucros divulgados para o índice de Hong Kong China Enterprises, a principal medida do ações de Hong Kong de empresas do continente.
Com os mercados da China ainda em grande parte fechada a pessoas de fora, índices como o HSCEI tornaram-se fundamentais para proxies apostas China e recurso em uma gama de produtos de futuros para derivativos atrelados a índice.
Mohammed Apabhai, chefe de estratégias de negociação da Ásia-Pacífico do Citigroup, adverte que também há o potencial para produtos específicos para mover os mercados. Os chamados "autocallables", as apostas relacionadas com o índice que oferecem um rendimento atraente a menos que o mercado subjacente cai para um nível especificado, se provaram populares em mercados como a Coréia. Muitos destes baseiam-se na HSCEI.
Sr. Apabhai diz: "Você pode imaginar se o mercado está em baixo de 5 ou 6 por cento em um dia, de repente, há alguns futuros de venda que emerge, que vai ter um impacto muito grande.
"Se você acordasse amanhã e você viu o HSCEI para baixo de 12 por cento [e] se você não sabia sobre estes produtos que você imagina automaticamente é que é isso; esta é a grande crise de crédito China que todo mundo está esperando para, quando, na verdade, pode ser nada do tipo e pode ser apenas uma venda técnica. "