Por que se preocupa com a China fazem sentido
naky
www.diecastingpartsupplier.com
2015-09-01 14:36:24
| Iam nem inteligente o suficiente para entender o comportamento dos "Sr. Mercado"- O maníaco-depressiva sonhado por guru de investimento, Benjamin Graham - nem tolo o suficiente para acreditar que eu faço. Mas ele foi certamente em uma fase depressiva. Por trás dessa parecem ser preocupações sobre a China. É certo Sr. Mercado para estar ansioso? Em resumo, sim. Deve-se distinguir entre o que é motivo para se preocupar eo que não é. O declínio do Mercado acionário chinês está na segunda categoria. O que vale a pena se preocupar com é a escala da tarefa de confrontar as autoridades chinesas contra a sua aparente incapacidade de lidar bem com o estouro de uma mera bolha do mercado de ações. Os mercados de ações foram de fato corrigir, com o mercado chinês na liderança. Entre seu pico em junho e terça-feira, o Índice Shanghai caíram 43 por cento. No entanto, o mercado acionário chinês continua a ser 50 por cento mais elevado do que no início de 2014. A implosão do segundo chinesa bolha do mercado de ações dentro de uma década ainda parece inacabado. (Ver tabelas). O mercado chinês não é um normal. Ainda mais do que a maioria dos mercados, este é um casino em que cada jogador espera encontrar um "louco maior" sobre quem descarregar fichas superfaturada antes que seja tarde demais. Tal mercado é obrigado a ser extremamente volátil. Mas seus caprichos deve dizer um pouco sobre a economia chinesa mais ampla. No entanto, os acontecimentos no mercado chinês são de significado mais amplo de duas maneiras relacionadas. Uma delas é que as autoridades chinesas decidiram participação de recursos substanciais e até mesmo a sua autoridade política em seu (sem surpresa, sem êxito) esforço para parar o colapso da bolha. A outra é que eles devem ter sido levados a fazê-lo pela preocupação com a economia. Se eles estão preocupados o suficiente para apostar em uma esperança tão desamparado, o resto de nós deve se preocupar também. Os acontecimentos recentes deve ser visto no contexto de uma preocupação mais profunda. A questão é se as autoridades chinesas pode e vai garantir uma mudança de uma economia liderada pelo investimento a um dominado por um consumo, enquanto sustentação da demanda agregada. Se eles podem, a economia também vai sustentar o crescimento de 6-7 por cento. Se eles não podem, instabilidade econômica e política ameaça. Suponha que alguma coisa como isso fosse verdade. Segundo dados oficiais, o investimento fixo bruto foi de 44 por cento do produto interno bruto em 2014. Os números para o investimento são mais propensos a ser correto do que aqueles para o PIB. Mas faz sentido econômico para uma economia de investir 44 por cento do PIB e ainda crescer a apenas 5 por cento? Não. Estes dados sugerem ultra-baixo, se não, retornos marginais negativos. Se assim for, o investimento poderia cair drasticamente. Isso pode não reduzir o potencial de crescimento, desde desperdício de investimento foram cortadas em primeiro lugar. Mas seria causar um colapso na demanda. Tudo as autoridades chinesas têm vindo a fazer sugere que eles estão preocupados com exatamente isso. Este agora deixa as autoridades chinesas, com três enormes dores de cabeça econômicas. O primeiro é limpar o legado de excessos financeiros passados, evitando uma crise financeira. O segundo está remodelando a economia, de modo que é mais dependente do consumo privado e público e menos dependente extraordinariamente altos níveis de investimento. O terceiro é alcançar tudo o que enquanto promove o crescimento dinâmico da demanda agregada. Os recentes acontecimentos importantes porque sugerem que as autoridades chinesas ainda não têm trabalhado para fora uma maneira de puxar esta combinação tripla off. Pior ainda, os expedientes de terem tentado ao longo dos últimos sete anos tornaram a situação ainda pior. Talvez, o Sr. Mercado compreendeu quão difícil isso vai ser e assim como desestabilizador algumas das opções que os chineses pode escolher realmente são. Estes incluem a desvalorização, as taxas de juros ultrabaixas e até mesmo flexibilização quantitativa. Se este for o caso, a turbulência do mercado pode não ser tolo. O excesso de poupança global pode piorar. Que afetaria todo mundo. |