Waarom zorgen over China zinvol
Naky
www.diecastingpartsupplier.com
2015-09-01 14:36:24
| Iam niet intelligent genoeg om het gedrag van "begrijpenMr Market"- De manisch-depressieve bedacht door de investeringen goeroe, Benjamin Graham - noch dwaas genoeg om te geloven dat ik doe. Maar hij heeft toch al in een depressieve fase. Achter deze lijken te zorgen over China. Is Mr Market recht bezorgd te zijn? In het kort, ja. Men moet onderscheid maken tussen wat de moeite waard zorgen te maken over is en wat niet. De daling van de Chinese aandelenmarkt in de tweede categorie. Wat is de moeite waard zorgen te maken over de omvang van de taak waarmee de Chinese autoriteiten tegen hun schijnbare onvermogen om goed te gaan met het uiteenspatten van een gewone beurs zeepbel. De aandelenmarkten zijn inderdaad corrigeren, met de Chinese markt in de hoofdrol. Tussen de piek in juni en dinsdag, de Shanghai-index daalde met 43 procent. Toch is de Chinese beurs blijft 50 procent hoger dan in het begin van 2014. De implosie van de tweede Chinese aandelenmarkt bubble binnen een decennium lijkt nog niet voltooid. (Zie grafieken). De Chinese markt is niet een normale. Zelfs meer dan de meeste markten, dit is een casino, waarin iedere speler hoopt op een "grotere dwaas" op wie te vinden om offload dure chips voordat het te laat is. Een dergelijke markt is gebonden zeer volatiel. Maar het grillen moet men weinig vertellen over de bredere Chinese economie. Niettemin, de gebeurtenissen in de Chinese markt zijn van een bredere betekenis in twee gerelateerde manieren. Een daarvan is dat de Chinese autoriteiten besloten om het spel staat aanzienlijke middelen en zelfs hun politieke autoriteit op hun (verrassend mislukte) poging om ineenstorting van de bubble stoppen. De andere is dat zij moeten zijn gedreven om dit te doen door de bezorgdheid over de economie. Als zij zich zorgen genoeg om te wedden op zo'n wanhopige hoop, moet de rest van ons te maken,. Recente gebeurtenissen moet worden gezien in de context van een diepere zorg. De vraag is of de Chinese overheid kan en zal een verschuiving van de investeringen geleide economie naar een consumptie gedomineerde een veilig, terwijl het behoud van de totale vraag. Als ze kunnen, zal de economie ook de groei van 6-7 procent te houden. Als ze dat niet kunnen, economische en politieke instabiliteit dreigt. Stel dat zoiets als dit waar was. Volgens de officiële cijfers, de bruto investeringen in vaste activa was 44 procent van het bruto binnenlands product in 2014. De cijfers voor de investeringen zijn vaker juist dan die van het BBP te zijn. Maar maakt het economisch zinvol om een economie te investeren 44 procent van het BBP en toch groeien met slechts 5 procent? Nee. Deze gegevens suggereren ultra-laag, zo niet, negatief meeropbrengsten. Zo ja, kan de investeringen fors dalen. Dat zou de potentiële groei niet te verlagen, werden verstrekt verkwistende investering eerste snijden. Maar het zou een ineenstorting van de vraag veroorzaken. Alles wat de Chinese autoriteiten hebben gedaan suggereert dat ze zich zorgen maken over dat. Dit laat nu de Chinese autoriteiten met drie grote economische hoofdpijn. De eerste is het opruimen van de erfenis van het verleden financiële excessen terwijl het vermijden van een financiële crisis. De tweede is het hervormen van de economie, zodat het meer afhankelijk van private en publieke consumptie en minder afhankelijk zijn van buitengewoon hoge investeringen. De derde is het bereiken van dat alles met behoud van dynamische groei van de totale vraag. De recente gebeurtenissen uit omdat ze suggereren dat de Chinese autoriteiten nog niet uitgewerkt een manier trekken deze drievoudige combinatie af. Erger nog, hebben de uitwegen ze hebben geprobeerd in de afgelopen zeven jaar is de situatie nog verergerd. Misschien heeft de heer Market begrepen hoe moeilijk het gaat worden en dus hoe destabiliserende enkele van de opties van de Chinezen zou eigenlijk kiezen zijn. Deze omvatten devaluatie, tarieven ultra-lage rente en zelfs kwantitatieve verruiming. Als dit het geval is, kan de onrust op de markt niet dom. De wereldwijde besparingen overvloed kan erger. Dat zou iedereen beïnvloeden. |