Contrôles Leader_Capital seule option réelle de la Chine peuvent être
Naky
www.diecastingpartsupplier.com
2016-01-27 11:23:24
Les fonctionnaires chinois facilement admettre que la communication n'a pas été leur point fort quand il vient à traiter avec des investisseurs internationaux. La question de savoir comment la Chine gère le renminbi est critique pour les prix mondiaux du commerce et les produits; les turbulences du marché après les récents changements dans le régime de change a été aggravée par l'échec de Pékin pour expliquer ses intentions. Les décideurs ont maintenant fait explicitement qu'ils ne souhaitent pas concevoir une forte dévaluation. Cependant, ils sont beaucoup moins à venir sur la façon dont ils envisagent de concilier un désir de stabilité de la monnaie avec les réalités de la fuite des capitaux et un ralentissement économie.
Une plus grande clarté serait une aide aux investisseurs, qui luttent actuellement pour interpréter les communiqués de presse cryptiques et évaluer l'ampleur de l'intervention de la banque centrale sur les marchés. Toutefois, l'amélioration de la communication par la Banque populaire de Chine ne constitue pas une chose facile. Dans un système où même le gouverneur de la banque centrale ne peut pas parler avec autorité complets - compte tenu des contraintes politiques et de la résistance à ses politiques réformistes dans d'autres parties de l'Etat chinois - il constituerait une révolution.
En outre, l'orientation de la banque centrale est plus efficace lorsque la politique est claire et il est relativement simple de déterminer comment elle va évoluer en réponse aux changements dans les données économiques. À l'heure actuelle, la réalité en Chine est que la PBoC a pas de plan d'action clair et veut se laisser flexibilité.
Compte tenu de cette pression constante, les responsables chinois ont peu d'options attrayantes. Même avec un stock 3.3tn $, ils ne peuvent pas continuer à couler des réserves de change indéfiniment, ni le gouvernement serait admettre qu'elle. Le relèvement des taux d'intérêt pour faire des investissements nationaux plus attrayante serait peu probable à ralentir les sorties tout en aggravant le ralentissement déjà douloureuse dans l'économie réelle. Laisser le renminbi trouver son propre niveau - alors intellectuellement cohérente - d'énormes risques dislocation du marché à court terme et serait un choc énorme pour l'économie mondiale. Peu de décideurs soit à l'intérieur ou à l'extérieur de la Chine sont susceptibles d'envisager un tel cours.
Cela va à l'encontre des mesures de libéralisation récents, qui l'an dernier a aidé la Chine gagner l'inclusion du renminbi en spéciale panier des droits de tirage du Fonds monétaire international, aux côtés de monnaies de réserve traditionnelles. Cependant, le FMI est devenu beaucoup plus disposés à accepter le cas pour les contrôles de capitaux temporaires depuis l'assouplissement quantitatif a suscité d'énormes flux de capitaux spéculatifs vers les marchés émergents.
Les contrôles de capitaux ne sont pas une solution à long terme, mais, à l'heure actuelle, ils sont l'étape correcte pour Pékin à prendre dans une situation très difficile. Cependant, ils ne fonctionneront que si la Chine utilise l'espace de respiration pour articuler une politique claire pour rééquilibrer son économie et libéraliser sa monnaie à long terme - un processus qui prendra de nombreuses années.