Pourquoi inquiétudes sur la Chine font sens
Naky
www.diecastingpartsupplier.com
2015-09-01 14:36:24
| Iam ni assez intelligent pour comprendre le comportement des "M. Marché"- La maniaco-dépressive imaginé par le gourou de l'investissement, Benjamin Graham - ni assez fou pour croire que je fais. Mais il a sûrement été dans une phase dépressive. Derrière cette semblent avoir des préoccupations au sujet de la Chine. Est-droit de M. Marché d'être inquiet? En bref, oui. Il faut distinguer entre ce qui vaut se soucier et ce qui est pas. Le déclin de la Marché boursier chinois est dans la deuxième catégorie. Que vaut se soucier est l'ampleur de la tâche qui attend les autorités chinoises contre leur apparente incapacité à bien faire face à l'éclatement d'une simple bulle du marché boursier. Les marchés boursiers ont en effet été corrigent, avec le marché chinois en tête. Entre son apogée en Juin et mardi, la Indice de Shanghai a chuté de 43 pour cent. Pourtant, le marché boursier chinois reste 50 pour cent plus élevé que dans le début de 2014. L'implosion de la seconde chinois bulle du marché boursier en une décennie semble encore inachevée. (Voir les tableaux). Le marché chinois est pas un normal. Plus encore que la plupart des marchés, cela est un casino dans lequel chaque joueur espère trouver un «plus fou» sur qui se décharger de copeaux trop cher avant qu'il ne soit trop tard. Un tel marché est lié à être extrêmement volatile. Mais ses caprices devraient dire un peu plus sur l'économie chinoise plus large. Néanmoins, les événements sur le marché chinois sont d'une signification plus large de deux manières connexes. La première est que les autorités chinoises ont décidé de jalonner des ressources substantielles et même leur autorité politique sur leur (sans surprise échoué) effort pour arrêter l'effondrement de la bulle. L'autre est qu'ils doivent avoir été poussés à le faire par le souci de l'économie. Si elles sont assez inquiets de parier sur un tel fol espoir, le reste d'entre nous devrions nous inquiéter, aussi. Les récents événements doivent être considérés dans le contexte d'une préoccupation plus profonde. La question est de savoir si les autorités chinoises peuvent et vont assurer un passage d'une économie tirée par l'investissement à l'un de la consommation dominé, tout en soutenant la demande globale. Si ils le peuvent, l'économie sera également soutenir la croissance de 6-7 pour cent. Si ils ne peuvent pas, l'instabilité économique et politique menace. Supposons que quelque chose comme cela était vrai. Selon les chiffres officiels, l'investissement fixe brut était de 44 pour cent du produit intérieur brut en 2014. Les chiffres pour l'investissement sont plus susceptibles d'être corrects que ceux du PIB. Mais cela fait-il sens économique pour une économie à investir 44 pour cent du PIB et encore croître à seulement 5 pour cent? Non, ces données suggèrent ultra-faible, sinon, les rendements marginaux négatifs. Si oui, l'investissement pourrait chuter. Cela pourrait ne pas abaisser le potentiel de croissance, à condition de gaspiller leurs investissements ont été coupées en premier. Mais ce serait provoquer un effondrement de la demande. Tout les autorités chinoises ont fait penser qu'ils sont inquiets à propos de tout cela. Cela laisse maintenant les autorités chinoises avec trois énormes maux de tête économiques. Le premier est le nettoyage de l'héritage des excès financiers des dernières tout en évitant une crise financière. La deuxième est Remodeler l'économie, de sorte qu'il est plus tributaire de la consommation privée et publique et moins dépendante des niveaux extraordinairement élevés d'investissement. La troisième est la réalisation de tout ce qui, tout en soutenant la croissance dynamique de la demande globale. Les récents événements d'importance car ils suggèrent que les autorités chinoises ont pas encore trouvé un moyen de tirer cette combinaison triple off. Pire encore, les expédients qu'ils ont essayé au cours des sept dernières années ont fait de la situation encore pire. Peut-être, Monsieur le Marché a saisi la difficulté que cela va être, et alors comment déstabilisant certaines des options les Chinois pourraient choisir sont réellement. Ceux-ci comprennent la dévaluation, des taux d'intérêt extrêmement bas et même assouplissement quantitatif. Si tel est le cas, les turbulences du marché pourrait ne pas être stupide. L'excès d'épargne mondiale peut qu'empirer. Cela affecte tout le monde. |