Leader_Capital Kontrollen können nur echte Option Chinas sein
naky
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2016-01-27 11:23:24
Chinesische Beamte willig zugeben, dass Kommunikation nicht ihre Stärke gewesen, wenn es um den Umgang mit internationalen Investoren stammt. Die Frage, wie China verwaltet die Renminbi ist entscheidend für globalen Handel und Rohstoffpreise; die Marktturbulenzen nach den jüngsten Änderungen in der Währungsregime wurde von Pekings Versagen, ihre Absichten erklären, noch verschärft. Die politischen Entscheidungsträger haben jetzt ist es ausdrücklich, dass sie nicht den Wunsch, eine große Abwertung Ingenieur haben. Allerdings sind sie viel weniger bevorstehenden darüber, wie sie planen, eine Sehnsucht nach Einklang zu bringen Währungsstabilität mit den Realitäten der Kapitalflucht und einer Verlangsamung Wirtschaft.
Mehr Klarheit wäre eine Hilfe, um Investoren, die derzeit kämpfen, um kryptische Meldungen interpretieren und messen den Umfang der Interventionen von Zentralbanken in Märkten. , Die Verbesserung der Kommunikation durch die Volksbank von China ist jedoch keine einfache Angelegenheit. In einem System, in dem auch der Gouverneur der Zentralbank nicht mit vollständiger Autorität zu sprechen - bestimmten politischen Zwängen und Widerstand gegen seine Reformpolitik in anderen Teilen des chinesischen Staates - wäre es eine Revolution dar.
Darüber hinaus ist Zentralbankführung am effektivsten, wenn die Politik ist klar und es relativ einfach, herauszufinden, wie es in Reaktion auf Änderungen der Konjunkturdaten zu entwickeln ist. Derzeit ist die Realität in China, dass die PBoC hat keine klare Vorgehensweise und will sich Flexibilität zu verlassen.
Angesichts dieser anhaltenden Druck haben die chinesischen Politiker einige attraktive Möglichkeiten. Selbst mit einem $ 3.3tn Halde, können sie nicht weiter Devisenreserven auf unbestimmte Zeit heruntergekommen, noch würde die Regierung dulden es. Anhebung der Zinssätze, um inländische Investitionen attraktiver wäre unwahrscheinlich, dass Mittelabflüsse zu verlangsamen, während eine Verschlechterung der bereits schmerzhafte Verlangsamung in der Realwirtschaft. Letting der Renminbi zu finden sein eigenes Niveau - während intellektuell kohärente - Risiken enorme Marktverwerfungen, die kurzfristig und wäre ein großer Schock für die Weltwirtschaft. Nur wenige Politiker entweder innerhalb oder außerhalb Chinas dürften einen solchen Kurs zu betrachten.
Das geht gegen den Strich der jüngsten Liberalisierungsmaßnahmen, die im vergangenen Jahr dazu beigetragen, China gewinnen den Renminbi Aufnahme in Sonderziehungsrechten Korb des Internationalen Währungsfonds ist, neben den traditionellen Reservewährungen. Aber der IWF hat sich weit eher bereit, den Fall für temporäre Kapitalkontrollen akzeptieren, da quantitative Lockerung löste riesige Ströme von heißem Geld in Schwellenländern.
Kapitalverkehrskontrollen sind keine langfristige Lösung, aber derzeit sind sie der richtige Schritt für Peking, um in einer sehr schwierigen Situation zu nehmen. Allerdings werden sie nur, wenn China nutzt die Atempause, um eine klare Politik, seine Wirtschaft wieder auszugleichen und Liberalisierung seiner Währung auf längere Sicht zu formulieren - ein Prozess, der viele Jahre dauern wird.