中国经济明年有望软着陆：贝莱德智库

根据贝莱德智库10日发表2016年投资展望报告，指出近年来推高全球资产估值的宽松货币供应浪潮已到达顶峰，商业周期对风险资产明年能否延续涨势将起着举足轻重的决定作用。报告认为，2016年，中国经济或软着陆，有望为新兴市场提供周期性助力。 

贝莱德智库对基本情况的预测认为中国经济将可能出现软着陆。尽管中国经济的实质增长有可能低于目前在十三五规划中所制订的每年增长6.5%的目标，但贝莱德智库认为，增长不达标并不意味着“世界末日”的到来。毕竟，对于一个规模约为20万亿美元的经济体来说，国内生产总值实质增长即使只有5%，也属于健康发展。

贝莱德智库预计，多项推进中的改革措施有望在短期内达到刺激中国国内生产总值增长的效果，这些措施包括放宽市场定价及调整制造业产能过剩的情况。

贝莱德亚洲股票联席投资研究主管何利斯 (Chris Hall)指出，“新兴市场的经济及贸易状况高度依赖于中国的需求，当中国经济出现转变，新兴市场自然将首当其冲受影响。由于中国经济增长放缓的幅度及速度均较预期更大和更快，加上经济增长结构也正迅速地发生改变，由以往对自然资源的依赖正逐渐转变为对消费品、服务业及乳制品的需求，以至于依赖中国市场需求的新兴市场国家及商品出口国例如澳大利亚等正面临双重压力。”

他补充称：“再者，中国中央政府大规模的再融资地方政府债务已大幅降低负债成本。”

不过，贝莱德智库相信，周期性波动将有助于短暂地重振这些新兴国家的股票市场，包括全球经济增长趋于上升阶段、多种新兴市场货币出现显著贬值、部分新兴市场国家明年通胀压力放缓，以及将惠及石油输入国家的油价下跌。

概括而言，贝莱德智库认为，货币政策周期所发挥的作用正逐步退却，投资者在2016年应更加注重商业、信贷及估值周期。