Modalità di Buffett, ma nessuno può seguire il culto popolare

Omaha, Nebraska: un luogo di pellegrinaggio, dove 35.000 azionisti di Berkshire Hathaway sono venuti a rendere omaggio. Si tratta di un evento globale ma tipicamente americano. Il venerdì, prodotti del conglomerato sono in vendita; Di Vedi caramelle e frutta delle magliette del telaio è più popolari. Precision Castparts, il creatore di componenti specialista motori per aerei, mette in scena una sconcertante. A modello ferroviaria rappresenta il

Burlington Northern Santa Fenetwork. Purtroppo, ci sono sconti su NetJets, l'operatore di pay-per-volo aereo privato. La sera, abbiamo bere un drink e mangiare cibo spazzatura in un tendone di cattivo gusto a fianco di un'esposizione di gioielli costosi (25 per cento fuori per gli azionisti di Berkshire).

La coda veramente devota da 4 fuori dal CenturyLink Arena per garantire posti a sedere vicino alla parte anteriore. Molti sono cinesi, con insufficiente inglese di seguire lunghi procedimenti; Essi cercano solo la vicinanza al maestro. Sabato inizia con un film pieno di battute su personalità della famiglia di Berkshire.

Poi del rituale alto punto: giornalisti, analisti e azionisti fuoco domande a Warren Buffettand Charlie Munger, Vice-Presidente, per cinque ore. La capacità di resistenza del signor Buffett, 85 e signor Munger, 92, sarebbe sorprendente se fossero gli uomini più giovani. Si impegnano in botta e risposta facile, spiritoso; Se il signor Buffett è prolisso, signor Munger è ironicamente concisa.

Il modello di business è semplice quanto efficace: un fondo chiuso, cui azioni possono essere riscattati solo vendendo ad un altro investitore, con una strategia di impegno a lungo termine e chiudere it-stakeholder con la società investito. Ciò che sorprende è che il successo di Berkshire prodotto imitazione così poco. Dove altri conglomerati utilizzano finanziario Ingegneria e imporre "trasferibili" capacità manageriali, signor Buffett rifugge dalle contabilità creativa e non ha nessuna illusione che riuscirà Precision Castparts meglio gli operatori storici. Il suo metodo è quello di trovare aziende ben gestite e dare loro più libertà di quella che avrebbero apprezzare sui mercati pubblici.

Ancora il fondo chiuso è fuori moda; regolatori e consulenti finanziari preferiscono il modello a tempo indeterminato, con tutti i vincoli d'accompagnamento sugli investimenti a lungo termine. Nell'UE, i veicoli chiusi dovranno essere classificati come prodotti complessi, presumibilmente pericolosi per i piccoli azionisti come quelli che affollano l'arena ad applaudire il signor Buffett.

I meccanismi di controllo nel gruppo sono strette ma informale. Gli scambi con gli analisti presso il riunione degli azionisti di dimostrano che il piccolo personale presso la sede di Omaha è familiarità con ciò che sta accadendo in attività operative. Signor Buffett, tuttavia, si è premurata di sottolineare l'assenza di formali rapporti gerarchici e sistemi di controllo, centrali bilanci e obiettivi e complessi sistemi di incentivazione. In un momento rivelatore, gli fu chiesto per l'assenza della convenzionale dovuta diligenza nel suo processo di acquisizione; Berkshire aveva fatto male acquisizioni, ha riconosciuto, ma mai uno che avrebbe potuto essere evitato dal tipo di informazioni che diligenza potrebbe hanno rivelato.

L'ethos prevalente del weekend azionista è quella di un culto, un ethos ha generato di informalità, ma anche cruciale per l'efficacia di tale informalità. Successo di Berkshire è basato sulla fiducia tra il gruppo, sue società operative e i suoi investitori. È un mondo a parte la nozione dell'azienda come nesso di contratti tra persone che trovano reciprocamente vantaggioso, per il momento, di fare affari in-sieme; un mondo a parte il luogo a cui ci ha portato l'innovazione finanziaria.

Genio particolare signor Buffett non è che lui è una grande selezione di stock. Suo genio si trova nella chiarezza implacabile del suo apprezzamento per la natura del business: concentrarsi sul vantaggio competitivo, trovare buona gestione, dare quella libertà di gestione con responsabilità solo per i risultati. E nella sua creazione di un modello di business che segue quelle intuizioni.